今天是正月初一股票配套配资，祝大家新春快乐！

美股全线大涨

　　1月28日（周二），美股三大指数齐涨。标普500指数收涨55.42点，涨幅0.92%，报6067.70点。与经济周期密切相关的道指收涨136.77点，涨幅0.31%，报44850.35点。科技股居多的纳指收涨391.75点，涨幅2.03%，报19733.59点。纳指100收涨1.6%。衡量纳指100科技业成分股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收涨2.8%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数收涨0.2%。恐慌指数VIX跌超8%，报16.41。

　　“科技七姐妹”反弹。英伟达涨超8.9%，苹果涨3.65%，连续第二个交易日反弹；微软涨2.91%，Meta Platforms涨2.19%，谷歌A涨1.82%，亚马逊涨1.16%，特斯拉涨0.24%。

　　中概股指跑赢美股大盘。纳斯达克中国金龙指数跌超1%后收涨1.7%，为2024年12月12日以来首次收于7000点整数位心理关口上方。ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）收涨3.3%，中国科技指数ETF（CQQQ）涨超1%，中概互联网指数ETF（KWEB）收涨2.5%。富时A50期指连续夜盘收涨0.31%，报13022.000点。

　　热门中概股中，阿里巴巴涨6.7%，腾讯ADR涨近3%，房多多跌4.6%，理想汽车跌幅显著收窄至1.4%，蔚来和拼多多涨超1%，京东和B站涨约2%。

　　特朗普关税威胁重燃抬高美元走势，美元指数一度升破108，非美货币普遍下挫，日元下逼156，离岸人民币一度跌穿7.28元，比特币一度追随风险资产反弹上破10.3万美元，尾盘转跌。

　　WTI 3月原油期货收涨0.60美元，涨幅0.82%，报73.77美元/桶。布伦特3月原油期货收涨0.41美元，涨幅0.53%，报77.49美元/桶。

　　美国天气预报显示本周气温将高于正常水平，对取暖燃料需求造成压力，美国NYMEX 2月天然气期货收跌超6.11%，报3.4710美元/百万英热单位。欧市尾盘，ICE英国天然气期货涨0.92%，欧洲基准的TTF荷兰天然气期货涨0.76%，报48.325欧元/兆瓦时。

　　特朗普关税政策不确定性重新推涨黄金的避险需求，现货黄金涨幅不断扩大并站上2760美元/盎司。伦敦金属齐跌，伦铜、伦铝跌超1%，伦锌跌超2%，伦钴跌超9%。

美联储传声筒：关税依然是关键变数

　　本周美联储将发布2025年第一份货币政策决议，鲍威尔也将在特朗普重回白宫后首次举行新闻发布会。

　　就结果而言，市场普遍预期美联储本周不会调整政策利率。从去年9月开始，美联储已经降息100个基点，但目前的经济前景似乎并不支持他们进一步快速降息。而在最为关键的“何时重启降息”问题上，恐怕现在美联储讲的话并不算数。

　　被称为“美联储传声筒”的宏观记者尼克·蒂米劳斯周二撰文，详细解释了现在美国货币政策决策者面对的尴尬困境。

　　蒂米劳斯表示，美联储何时或是否恢复降息，取决于通胀前景，而通胀前景又可能受到特朗普是否兑现关税威胁的影响。例如他上周曾表示，考虑从本周六开始对加拿大、墨西哥的商品征税。

　　而且美联储现在面对的环境已经与2019年不同了。当时虽然特朗普加剧了贸易战，但鲍威尔等决策者依然推动降息，原因是担忧商业信心和投资受挫，会覆盖掉关税带来的价格上涨影响。

EC期货为何先跌后涨

　　今年1月以来，集运指数（欧线）期货走势呈现V形反转。随着春节假期到来，需要关注哪些因素，节后运价又将如何演绎？对此，期货日报记者采访了多位业内资深人士。

　　“1月以来，EC期货盘面出现V形反转的主要原因在于前期部分利空因素得以消化，后续市场情绪略有修复，叠加部分资金离场导致EC盘面出现回升。”海通期货研究所航运组负责人雷悦向记者表示。

　　回顾第一阶段盘面承压下行，她表示，近月合约下行主要受到现货运价持续走弱的拖累，船司以节前揽货为目的开启“价格战”，WK3现货运价走弱速度超预期；远月合约则主要受到地缘缓和的预期影响，随着加沙地区初步达成停火协议，远月盘面逐步计价后续潜在的红海复航预期，从盘面表现来看，预期主要集中在6月及以后。

　　一德期货航运分析师车美超表示，前期由于传统航运市场出货囤货行情尚未启动，我国出口集装箱运输市场需求不足，导致现货运价持续下跌，对EC期价形成利空。同时，哈以就加沙地带停火达成第一阶段协议，地缘局势缓和迹象重燃市场对红海复航的预期，共同施压集运盘面。

　　雷悦认为，第二阶段的反弹主要是由于现货运价走弱和地缘影响下的复航预期被部分消化，EC期货盘面迎来短暂的情绪端修复，加上春节前资金离场放大了盘面波动幅度。

　　“随着期价走势提前计价红海复航预期，以及现货运价调降，期货贴水部分出现修复，且春节长假前空头平仓助推期价反弹。”车美超说道。一方面在地缘端，巴以停火协议履行仍面临波折，中东地区不稳定因素尚存。鉴于此，近期船司龙头纷纷表态将继续采取保守策略选择绕航，这意味着运营成本的增加将延长对运价底部的支撑作用。参考去年春节假期后部分船商有提价动作，在多重因素综合影响下，1月集运市场整体呈现先抑后扬走势。

　　此外，中信期货航运研究员武嘉璐表示，期货深度贴水及节前现货端降价放缓带动了期货盘面反弹。同时，市场部分观点认为，美国关税政策推动下游“抢出口”需求，这对近月合约形成一定支撑。可以看到，节前一周EC期货盘面出现显著反弹，当周EC2504合约修复至1500点上方，盘面交易量达近期新高， EC2512合约一度触及涨停。

春节假期需关注哪些因素

　　由于春节假期时间较长，且正处于航运联盟重组生效的交替阶段，武嘉璐认为，仍需密切关注影响航运市场的多条线索：

　　首先是宏观端的关税政策和宏观数据的影响。美国新任总统特朗普表示与中国关系仍处于较好状态，市场对加征关税的预期有所缓解，但仍需跟踪其整体政策态度及执行节奏。1月末主要经济体的PMI指数也将对节后市场预期带来一定影响，尤其是新出口订单分项的数据值得关注。

　　其次是地缘端中东局势进展。当前以哈停战协议第一阶段仍在执行过程中，同时第二阶段详细方案仍在确定过程中，需关注若停战协议出现反复对远月合约的支撑作用。

　　最后仍需关注长假期间航运公司运价开舱及调整情况。2月运价面临调整，且EC2502合约即将进行交割，建议关注现货运价是否降至2500美元/FEU附近。另外，关注航运公司是否探索复航红海，若逐步复航，则对远月合约将形成估值压制。整体来看，武嘉璐认为节后盘面仍将偏震荡运行。

　　雷悦表示，春节假期覆盖WK5和WK6，整体现货端运价预计变化有限，主要关注船司这两周的实际装载情况，继而判断WK7是否存在进一步降价的驱动。另外，基于体现WK6的SCFIS欧线指数将被计入EC2502合约交割，可关注是否存在天气等外力原因导致船期延误从而使得指数偏离预期。地缘方面，继续关注加沙地区停火协议的实际执行力度，部分船司公开表态短期仍将出于安全考虑维持好望角绕行。

　　“值得注意的是，节后WK7新联盟正式进入营运，前期赫伯罗特已经放出较低的大柜报价，以2300美元/FEU的特价合约进行揽货，如果WK5、WK6囤货情况一般，WK7运价预计仍有下行空间。基于现货运价仍处于下行通道，且淡季存在一定的倒挂长协可能，因此节后盘面预计震荡偏弱，节前资金离场带动的乐观情绪预计有所回撤。”她说。

　　车美超认为，春节假期期间继续关注地缘政治风险和美国关税政策变化对航运市场带来的影响。具体来看，哈以第一阶段停火属于战术性缓和，在履行协议过程中仍存在较大不确定性，紧张氛围未能得到有效缓解可能会进一步拖累集运市场情绪。

　　另外，她表示，当前美国对进口货物的关税政策尚不明朗，需密切关注。而节后通常处于航运市场的传统淡季，近期欧洲经济数据总体表现偏弱，通胀压力增大，在运输需求缺乏增量的预期下，预计运价难有明显支撑，叠加处于航运联盟重塑初期，市场竞争加剧，预计运价仍有一定压力。

后续运价变动的核心逻辑

　　车美超认为，后期主导运价变动的核心因素为供需基本面，春节期间船司减班控航，尤其是WK6空班显著增加，中国至欧洲航线计划投放运力仅为10.5万TEU，当周运力较去年同期减少40%，运力供给减少将减缓运价的下跌斜率。

　　目前现货市场对2月在线订舱报价均价在2000美元/TEU和3300美元/FEU，较去年同期报价降幅接近28%，统计显示的EC期货主力合约同期跌幅为25%，拟合程度相对较高，因此节后船商对2月中下旬现货运价的报价变动对EC期货盘面走势至关重要，EC2502合约进入交割月后的主要交易驱动在于基差收敛。

　　同时市场反馈，今年年度长约的签订数量不及往年，欧线很多货物将重回即期市场，考虑到节前的航运“小旺季”不及预期，很多货主将运输计划分散至全年，后期重点关注节后复工复产的节奏和需求端的改善拐点。

　　雷悦认为，近月合约仍将锚定现货运价进行交易，参考往年季节性预期持续至年后至少2周，马士基已经调降针对长协的旺季附加费PSS，从而进一步打开现货运费的下行空间。

　　“EC2504合约反弹后一度突破大柜2000美元的折算水平，后续现货端需要关注现货运价探底的速度和实际的底部空间，节后2～3周逐步启动的复工复产能否带来货量回归继而支撑运价企稳，新联盟的运营是否会带来更为激进的定价策略值得观察。远月合约主要是EC2506及以后合约目前仍计入较多的复航预期，盘面反弹力度有限。”她说。

　　总体来看，武嘉璐认为，2月需要关注的重点因素包括：一是航运联盟投入运营后，其定价及营销策略是否会发生变化，是否会加速降价以保证货量；二是现货端运价是否会企稳股票配套配资，当前到EC2504合约交割前，现货端运价按照季节性规律仍处于下跌趋势，但随着运价绝对水平下跌，降幅可能收窄。与此同时，若2月下半月开始下游货主生产恢复较快，航运公司能否通过增加停航减缓运价下跌趋势。三是关注加沙停战协议的执行情况及航运公司是否将返回红海航行。

• 大涨
• 美联储
• 深夜
• 全县
• 股票配套配资